В этой статье объясняется отчет о движении денежных средств и то, как он может помочь вам проанализировать компанию для инвестирования.

Ключевые выводы

• Отчет о движении денежных средств показывает, откуда компания получает деньги и как она их тратит.
• Тремя основными компонентами отчета о движении денежных средств являются денежные потоки от операций, денежные потоки от инвестиций и денежные потоки от финансирования.
• Два различных метода учета, учет по методу начисления и учет по кассе, определяют способ представления отчета о движении денежных средств.
• Денежный поток компании можно определить как число, которое появляется в отчете о движении денежных средств как чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности.
• Важными показателями анализа денежных потоков являются отношение операций к чистым продажам, свободный денежный поток и полное покрытие свободного денежного потока.

Почему важен отчет о движении денежных средств

Есть две формы учета, которые определяют, как денежные средства перемещаются в финансовой отчетности компании. Это учет по методу начисления и учет по кассе.

Учет по методу начисления используется большинством публичных компаний и представляет собой метод учета, при котором выручка указывается как доход, когда он заработан, а не когда компания получает платеж. О расходах сообщается по мере их возникновения, даже если платежи наличными не производились.

Например, если компания регистрирует продажу, выручка признается в отчете о прибылях и убытках, но компания может не получить денежные средства до более поздней даты. С точки зрения бухгалтерского учета компания будет получать прибыль в отчете о прибылях и убытках и платить налоги на прибыль с него. Однако обмен наличных денег не производился.

Кроме того, транзакция, скорее всего, изначально приведет к оттоку денежных средств, поскольку компании требуются деньги для покупки запасов и производства продукта для продажи. Компании обычно продлевают сроки оплаты счета на 30, 60 или даже 90 дней. Продажа будет представлять собой дебиторскую задолженность, которая не повлияет на денежные средства, пока не будет получена.

Кассовый учет – это метод учета, при котором платежные квитанции регистрируются в течение периода их получения, а расходы регистрируются в том периоде, в котором они были оплачены. Другими словами, доходы и расходы отражаются в момент получения и выплаты денежных средств соответственно.

Прибыль и наличные — это два совершенно разных термина. Прибыль происходит в настоящее время, когда производятся продажи и расходы, но приток и отток денежных средств могут происходить позднее. Важно понимать эту разницу при управлении любыми бизнес-платежами.

Прибыль компании отображается как чистая прибыль в отчете о прибылях и убытках. Чистая прибыль – это итоговая сумма для компании. Однако из-за учета по методу начисления чистая прибыль не обязательно означает, что вся дебиторская задолженность была получена от их клиентов.

С точки зрения бухгалтерского учета компания может быть прибыльной, но если дебиторская задолженность просрочена или не получена, компания может столкнуться с финансовыми проблемами. Даже прибыльные компании могут быть не в состоянии адекватно управлять своими денежными потоками, поэтому отчет о движении денежных средств является важным инструментом для аналитиков и инвесторов.

Отчет о движении денежных средств

Отчет о движении денежных средств состоит из трех отдельных разделов, каждый из которых относится к определенному компоненту — операциям, инвестициям и финансированию — коммерческой деятельности компании. Ниже приведен типичный формат отчета о движении денежных средств.

Денежный поток от операций

В этом разделе сообщается сумма денежных средств из отчета о прибылях и убытках, которая первоначально была отражена методом начисления.   Некоторые из статей, включенных в этот раздел, включают дебиторскую задолженность, кредиторскую задолженность и подоходный налог к ​​уплате.

Если клиент оплачивает дебиторскую задолженность, она будет отражаться как денежные средства от операций. Изменения в текущих активах или текущих обязательствах (статьи со сроком погашения в течение одного года или менее) отражаются как денежный поток от операций.

Денежный поток от инвестирования

В этом разделе регистрируется движение денежных средств от продаж и покупок долгосрочных инвестиций, таких как основные средства , которые включают основные средства. Пункты, включенные в этот раздел, включают покупку транспортных средств, мебели, зданий или земли.

Как правило, инвестиционные операции генерируют отток денежных средств, например капитальные затраты на заводы, основные средства и оборудование; приобретение бизнеса; и покупка инвестиционных ценных бумаг.

Приток денежных средств происходит от продажи активов, предприятий и ценных бумаг. Инвесторы обычно отслеживают капитальные затраты, используемые для обслуживания и дополнения физических активов компании для поддержки работы и конкурентоспособности компании.

Денежный поток от финансирования

В этом разделе отражаются операции с долговыми обязательствами и акциями. Любые денежные потоки, включающие выплату дивидендов, выкуп или продажу акций и облигаций, будут считаться денежными потоками от финансовой деятельности. Денежные средства, полученные от получения кредита, или денежные средства, использованные для погашения долгосрочного долга, будут записаны в этом разделе.

Для инвесторов, которые предпочитают компании, выплачивающие дивиденды, этот раздел важен, поскольку в нем показаны выплачиваемые дивиденды в денежной форме, поскольку для выплаты дивидендов акционерам используются денежные средства, а не чистая прибыль.

Анализ денежных потоков

Если ваш анализ движения наличности показывает, что у вас вот-вот закончится наличность и вы не сможете совершать платежи, вы можете адаптироваться, получив финансирование, сократив расходы или попытавшись увеличить доход. Вот почему важен анализ денежных потоков.

Хотя анализ денежных потоков может включать в себя несколько коэффициентов, следующие индикаторы служат отправной точкой для инвестора для измерения инвестиционного качества денежного потока компании.

Операционный денежный поток/чистый объем продаж

Это отношение, которое выражается в процентах от чистого операционного денежного потока компании к ее чистым продажам или выручке (из отчета о прибылях и убытках), говорит нам, сколько долларов наличных денег генерируется на каждый доллар продаж.

Точного процента для поиска нет, но чем выше процент, тем лучше. Следует также отметить, что соотношение отраслей и компаний будет сильно различаться. Инвесторы должны отслеживать показатели этого индикатора в прошлом, чтобы обнаружить значительные отклонения от среднего отношения денежных потоков/продаж компании, а также то, как отношение компании сравнивается с ее аналогами. Также важно отслеживать, как увеличивается денежный поток по мере роста продаж, поскольку важно, чтобы они двигались с одинаковой скоростью с течением времени.

Свободный денежный поток

Свободный денежный поток (FCF) часто определяется как чистый операционный денежный поток за вычетом капитальных затрат. Свободный денежный поток — важный показатель, поскольку он показывает, насколько эффективно компания генерирует денежные средства. Инвесторы используют свободный денежный поток, чтобы измерить, достаточно ли у компании денежных средств после финансирования операций и капитальных затрат, чтобы платить инвесторам через дивиденды и выкуп акций.

Чтобы рассчитать свободный денежный поток из отчета о движении денежных средств, найдите элемент денежного потока от операций, также называемый «операционными денежными средствами» или «чистыми денежными средствами от операционной деятельности», и вычтите из него капитальные затраты, необходимые для текущих операций.

Вы можете сделать еще один шаг, увеличив количество свободных денежных средств. Например, в дополнение к капитальным затратам вы также можете включить дивиденды на сумму, которая будет вычтена из чистого операционного денежного потока, чтобы получить более полную цифру свободного денежного потока. Затем эту цифру можно сравнить с продажами, как показано ранее.

С практической точки зрения, если у компании есть история выплаты дивидендов, она не может легко приостановить или отменить их, не причинив акционерам реальной боли. Даже сокращение дивидендных выплат, хотя и менее вредное, создает проблемы для многих акционеров. В некоторых отраслях инвесторы считают выплаты дивидендов необходимыми денежными затратами, аналогичными капитальным затратам.

Важно отслеживать свободный денежный поток за несколько периодов и сравнивать цифры с компаниями в той же отрасли. Если свободный денежный поток положительный, это должно указывать на то, что компания может выполнять свои обязательства, включая финансирование своей операционной деятельности и выплату дивидендов.

Комплексное покрытие свободных денежных потоков

Вы можете рассчитать полный коэффициент свободного денежного потока, разделив свободный денежный поток на чистый операционный денежный поток, чтобы получить процентное соотношение. Опять же, чем выше процент, тем лучше.

Итог

Если генерация денежных средств компании положительна, это сильный показатель того, что компания находится в хорошем положении, чтобы избежать чрезмерного заимствования, расширить свой бизнес, выплачивать дивиденды и пережить трудные времена.

Свободный денежный поток является важным оценочным показателем для инвесторов. Он фиксирует все положительные качества внутренних денежных средств от операций компании и отслеживает использование денежных средств для капитальных затрат.

Общий анализ финансовой отчетности

Финансовый отчет общего размера отображает отдельные позиции в процентах от одной выбранной или общей цифры. Создание финансовой отчетности общего размера упрощает анализ компании с течением времени и сравнение ее с аналогами. Использование финансовых отчетов стандартного размера помогает выявлять тенденции, которые необработанные финансовые отчеты могут не раскрыть.

Все три основных финансовых отчета можно представить в формате общего размера. Финансовые отчеты в долларах можно легко преобразовать в отчеты обычного размера с помощью электронной таблицы. Ниже представлен обзор каждого финансового отчета и более подробное изложение преимуществ и недостатков, которые может дать вам такой анализ.

Ключевые выводы

• Финансовый отчет стандартного размера отображает статьи в каждом отчете в процентах от общей базовой цифры.
• Финансовые отчеты общего размера используются для облегчения сравнения компании с ее конкурентами и выявления существенных изменений в финансовых показателях компании.
• В обычном анализе размера вы сравниваете проценты за два или более года, чтобы оценить финансовую устойчивость, то, как используется доход и откуда поступают наличные деньги.

Анализ баланса

Общей цифрой для анализа баланса общего размера является общая сумма активов. Исходя из уравнения бухгалтерского учета, это также равно общей сумме обязательств и акционерному капиталу, что делает любой термин взаимозаменяемым в анализе. Также можно использовать общие обязательства, чтобы указать, в чем заключаются обязательства компании и насколько она консервативна или рискованна в управлении своими долгами.

Общая стратегия размера с точки зрения баланса дает представление о структуре капитала фирмы и ее сравнении с конкурентами. Вы также можете определить оптимальную структуру капитала для данной отрасли и сравнить ее с анализируемой фирмой. Затем вы можете сделать вывод, является ли уровень долга слишком высоким, избыточные денежные средства сохраняются на балансе или запасы растут слишком высоко. Уровень деловой репутации в балансовом отчете также помогает указать, в какой степени компания полагалась на приобретения для роста.

Ниже приведен пример балансового отчета стандартного размера для технологического гиганта International Business Machines (IBM). Просматривая некоторые из примеров, упомянутых выше, мы видим, что долгосрочный долг в среднем составляет около 34% от общих активов за двухлетний период, что разумно. Денежные средства составляют от 5% до 8,5% от общей суммы активов, а краткосрочная задолженность составляла около 5% от общей суммы активов за последние два года.

Важно сложить вместе краткосрочную и долгосрочную задолженность и сравнить полученную сумму с общей суммой денежных средств в кассе в разделе текущих активов. Это позволяет вам узнать, какая часть денежной подушки доступна или зависит ли фирма от рынков для рефинансирования долга, когда наступает срок его погашения.

Анализ отчета о прибылях и убытках

Обычная цифра для отчета о прибылях и убытках — это общий объем продаж. На самом деле это тот же анализ, что и расчет маржи компании. Например, маржа чистой прибыли — это просто чистая прибыль, деленная на продажи, что также является распространенным анализом размера.

То же самое касается расчета валовой и операционной маржи. Например, метод общего размера привлекателен для компаний, активно занимающихся исследованиями, поскольку они, как правило, сосредоточены на исследованиях и разработках (НИОКР) и на том, что они представляют в процентах от общего объема продаж.

Ниже приведен отчет о прибылях и убытках стандартного размера для IBM. Мы рассмотрим это более подробно ниже, но обратите внимание на расходы на исследования и разработки, которые в среднем составляют около 1,5% от доходов в 2020 и 2021 годах.

Общий размер и денежный поток

Подобно анализу отчета о прибылях и убытках, многие статьи отчета о движении денежных средств могут быть указаны в процентах от общего объема продаж. Это может дать представление о нескольких статьях денежных потоков, включая капитальные затраты (CapEx) в процентах от выручки.

Активность по обратному выкупу акций также можно рассматривать как процент от общей выручки. Выпуск долговых обязательств является еще одним важным показателем в соотношении с объемом годовых продаж, который он помогает генерировать. Поскольку эти товары рассчитываются как процент от продаж, они помогают определить, сколько компания использует их для получения общего дохода.

Ниже представлен отчет о движении денежных средств IBM с точки зрения общего объема продаж. Это привело к впечатляющему уровню операционного денежного потока, который в среднем составил 26,9%% от продаж за трехлетний период. Активность по выкупу акций в процентах от общего объема продаж в каждый из трех лет была минимальной или отсутствовала, возможно, из-за экономических и рыночных условий, возникших в результате пандемии Covid-19. Вы также можете заметить, что первая строка, которая представляет собой чистую прибыль в процентах от общего объема продаж, точно соответствует общему анализу размера с точки зрения отчета о прибылях и убытках. Это показатель чистой прибыли.

Чем это отличается от обычной финансовой отчетности

Основное преимущество общего анализа размера заключается в том, что он позволяет проводить вертикальный анализ по отдельным позициям за один период, например ежеквартально или ежегодно; он также позволяет вам рассматривать горизонтальную перспективу за период, подобный трем годам, которые мы проанализировали для IBM выше.

Простой взгляд на необработанный финансовый отчет усложняет задачу. Но просмотр финансового отчета вверх и вниз с использованием вертикального анализа позволяет инвестору уловить значительные изменения в компании. Общий анализ размера помогает поместить анализ в контекст (в процентах). Это то же самое, что и анализ соотношения в отчете о прибылях и убытках.

Что показывает общий размер

Наиболее существенное преимущество общего анализа размера заключается в том, что он позволяет выявить крупные или радикальные изменения в финансовых показателях фирмы. Быстрое увеличение или уменьшение будет легко наблюдаться, например, быстрое падение заявленной прибыли в течение одного квартала или года.

В случае IBM ее результаты в целом за рассматриваемый период были относительно стабильными, учитывая рыночные и экономические условия того времени. Следует отметить запасы казначейства в балансе, которые выросли более чем до отрицательных 100% от общих активов. Но вместо того, чтобы послужить для вас сигналом тревоги, это указывает на то, что компания добилась огромных успехов в получении денежных средств для выкупа акций, намного превышающих то, что она сохранила на своем балансе.

Общий анализ размера также может дать представление о различных стратегиях компаний. Например, одна компания может быть готова пожертвовать маржой ради доли рынка, что приведет к увеличению общего объема продаж за счет валовой, операционной или чистой прибыли. В идеале компания, стремящаяся к более низкой марже, будет расти быстрее. Хотя вы рассматривали IBM отдельно, например, анализ исследований и разработок, IBM также следует анализировать, сравнивая ее с ее ключевыми конкурентами.

Какова основная цель финансовых отчетов общего размера?

Общий финансовый анализ позволяет увидеть, как компания работает из года в год, и сравнить ее с конкурентами.

Как найти финансовые отчеты общего размера?

Каждая статья в балансовом отчете, отчете о прибылях и убытках или отчете о движении денежных средств делится на выручку или объем продаж. Это можно сделать с помощью электронной таблицы или калькулятора — их можно найти на сайтах компаний, специализирующихся на финансовом анализе.

Что подразумевается под балансовым отчетом общего размера?

Баланс общего размера представляет собой сравнительный анализ деятельности компании за период, используемый для определения того, как компания использует свои активы.

Практический результат

Как видно из вышеприведенного сценария, общий анализ размера сам по себе вряд ли позволит сделать исчерпывающий и четкий вывод о компании. Вместо этого это должно быть сделано в контексте анализа финансовой отчетности, как подробно описано выше.